时间：2022-11-07 12:44:01
文竞核
双十二那天，心网上市了。
12月12日，心动网在香港证券交易所正式上市，上市定价区间为每股11.1-15.8港元，股票代码为2400。
截至12日收盘价前，最高股价为12.32港元，报收11.86港元，目前心动网络估值为50.28亿港元。
据21世纪经济报道统计，今年在香港上市的中小游戏厂商包括玩友时代、指尖动、第七大道、创造梦幻世界、禅游科技、家乡互动与心动网络等多家厂商。
心动互联网CEO黄一孟在上市仪式上表示，公司希望在全球市场有更大的发展空间，在香港证券交易所上市是推动公司走向国际化的最佳选择。
上市的“两辆马车”最近在资本市场上心动频繁，自去年12月从新三板退市后，从今年6月开始走向港股IPO。
招股书显示，2016年至2018年，心动网络总收入分别为人民币7.66亿元、13.44亿元、18.87亿元，对应净利润分别为人民币2337万元、1.21亿元、3.53亿元。 收入和年利润复合年增长率分别达到57%和289%。
上市关键2019年1-5月，累计收入和年利润分别为10.33亿元和2.68亿元，比去年同期大幅增加。 上市时，这是一份很好的答卷。
“这可能是最心动的时候。 ”Gamer Boom联合创始人郑金条谈到了竞争核。
从心动网络股东构成来看，目前IGG股份为6.84%，三七互娱股份为2.38%，游族股份为2.38%，吉比特股份为0.74%。
从收入来源来看，拉动互联网市场的“两辆马车”分别是以《仙境传说M》为代表的游戏业务和以TapTap为中心的信息服务业业务。
在具体的产品中，《仙境传说M》和《不休的乌拉拉》的流水、TapTap和《香肠派对》的用户概念支持着中心网络的可能性。
“《不休的乌拉拉》制造了第二枚炸药，《香肠派对》制造了DAU数据。 ”郑金条这样描述两种产品的功能。
在游戏中，心动的网络自研和代理并行。 截至今年9月，运营的游戏总数为42种，包括12种付费游戏。 055-79000《仙境传说M》《神仙道》《少女前线》《横扫千军》及《香肠派对》的全球玩家有1.2亿人。
得到全球玩家的肯定，意味着内心的网络冲浪成绩还不错。 2018年海外运营总收入为9.8亿元，占游戏运营总收入的61.5%，在中国海外运营者中排名第五。
与2016年仅2.1%的海外收入相比，目前心动的互联网海外收入可以说实现了巨大的飞跃。
心还获得了《明日之后》 《第五人格》 《明日方舟》等游戏的海外发行权。
在游戏社区中，红桃网拥有游戏界被称为“豆瓣”的优秀社区TapTap，还投资了25家游戏和动画相关领域的公司，以游戏为中心的产品开发、用户社区为辅助的业务封闭式
据游戏陀螺介绍，心动网的推出引入了众多基础投资者，其中包括流量巨头字节跳动、莉丝、米哈伊尔、叠纸等众多优秀的国产研发商。 此次发行基础投资者买入2300万美元(约1.8亿港元)，约占发行规模的20%。
黄一孟表示，公司期待与字节跳动有更多的合作，两家公司有很多互补之处。
TapTap，“游戏圈的豆瓣”？ 作为“双座马车”之一，TapTap是定性心动网络后续价值的重要部分。 在国内游戏界是独特的存在。
据弗罗斯特沙利文统计，截至今年9月，TapTap月度活跃用户达1700万人，是中国最大的游戏社区平台，一个也没有。
这个数据还在持续增加，2019年1-5月，月活增加了120万。
黄一孟也表示，TapTap是公司的核心业务，对公司来说更重要的是尽量统一游戏开发和平台，发展两者的协同作用。
目前，TapTap提供了6500多个手游下载，41000多个游戏的信息，有1万多家游戏开发者注册。
回顾TapTap的成长历史，2016年创立了心动网络和容易玩的社区，定位是共享游戏体验的社区和游戏开发者的发布测试评价平台。
在以渠道合作为主流的游戏分发趋势下，TapTap走出了自己的路，与游戏厂商没有利益关系，主要是通过商业广告变现。
它的成长也是特定时代的产物。 在第三方平台普遍受到政策影响、免版权游戏下架的时期，TapTap为这些游戏打开了“方便之门”，在2017年间成为了厂商和玩家的“绿洲”。
此后，TapTap为自己的“不听话”付出了一些代价，但也奠定了其优秀的游戏社区风格。
相对公平的评分机制、不合作、官方不干预的自由度、开发团队与玩家、玩家与玩家之间互动的氛围等，都体现出TapTap清流的气质。
尽管一些大厂商的垄断性博弈引起了全民的反响，但在TapTap上的评价却有不同意见，比如满分为10分，在《王者荣耀》被扣了5分。
招股书显示，TapTap的信息服务收入占心动网络总收入的比重从2017年的6.0%上升到2018年的15.6%，达到约3亿元，毛利率达到88%。
独特的产品总是吸引投资者的目光。
目前，心动网络持有tap tap 55.77 %的股份，后者最新融资去年根据吉比特公告，该融资额为2亿元。 融资后，估值达到22.03亿。
机遇与风险同在12月12日，心动网络表示将募集到的资金，最大比例投入游戏和相关技术的开发，支持TapTap平台的持续开发运营。 投入这两项业务的比例超过60%。
这两项业务既是打动人心的网络看家能力，也可以说是软肋。
对于心动网络的上市，多家媒体提出了合理的质疑，称心动网络收入面临高度集中的风险。
截至2019年1-5月，《仙境传说M》和《少女前线》两款产品贡献了67.9%的收入，其中《仙境传说M》更是占到了5.04亿元。
出现这样的疑问，可能是中小游戏公司的宿命。 毕竟，依赖少数产品奔跑是“中小企业”的业务特征。
《仙境传说M》前5%的玩家贡献了这个游戏的大部分充值水。 郑先生认为：“F2P游戏由少数玩家贡献了大部分收益，这部分是正常的。”
但是，企业上市后，就必须拿出更丰富的产品清单。
除了对某种产品过于依赖的质疑外，心灵网呈指数增长的海外收入也备受关注。 2019年1-5月，《仙境传说M》来自海外的收入达到了80%。
《仙境传说》 IP著作权和海外发行权掌握在韩国开发者Gravity手中，所以《仙境传说M》的海外收入依靠对方的分成。
目前在港澳台地区和韩国，心可占25%，在其他海外市场，心可占45%。
Gravity很大程度上掌握着心灵网络的经济命脉。 两者的合作关系不够牢固，心灵的网络决定了他们能否维持现在的高收入。
另外，TapTap商业化与社区氛围的冲突也是投资者担忧的一个点。 除了广告业务，TapTap也向付费游戏收取5%的发布平台费。 总的来说，商业化的道路还不明确。
两年多来，心动网络的主要收益一直来源于其几个产品，后续产品能否跟上，也是考验心动网络驾驭产品能力的重要命题。
毕竟，想要掌握主动权，还是要依靠自研游戏。 截至2019年5月，自研游戏收入占运营游戏总收入的71%，比去年的58.3%有明显上升。
自从释放号重启后，心动网络上有《不休的乌拉拉》 (手游)和《手机帝国》两种游戏获得了释放号。 心动互联网计划到2020年发布11种网络游戏和7种付费游戏。
黄一孟表示，这些游戏有一部分已经获得了版本号，有一部分还在研发中，还在申请版本号的阶段。 目前，攻读版号的节奏健康稳定，不会成为未来的障碍。
总的来说，心灵网上市后，风险与机遇并存。 面对资本市场，是促进问题的解决，还是加速潜在风险的爆发，取决于心动网络的下一步棋。
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