时间：2022-12-16 23:37:01
文/每日资本论
投资活动产生的净现金流量损失4.85亿元。
游戏公司还会“卷土重来”吗？ 11月1日，被誉为游戏行业“投资公司”的北京昆仑万维科技股份有限公司(以下简称昆仑万维)股价上涨，盘中一度上涨超过18%。 截至当日收盘价，股价上涨21.37元，涨幅14.34%，总市值252.85亿元。 上个交易日，11个朝北座位买入昆仑万维。 其中，UBS SECURITIES HONG净流入较大，净流入1439.05万，持仓成本10.48元。 并且，5日的净流入为2523.23万，10日的净流入为2138.24万，短期的北向资金积极增持了昆仑万维。 但值得一提的是，昆仑万维2021年三季报显示，前三季度营收约为35.67亿元，同比下降0.48%。 净利润约22.46亿元，同比减少48.76%。 基本每股收益1.91元，同比减少49.34%。 前三季度，营收和净利润双双下滑，但北向资金为什么还要继续仓昆仑万维？ 细心的投资者可能发现，单看第三季度，昆仑万维营收为12.66亿元，比去年同期调整后的营业收入增长20.19%。 净利润12.46亿元，比去年同期调整后的数据增长68.45%。 昆仑万维的营收主要来自海外信息服务发布平台Opera、海外社交娱乐平台Star Group、休闲娱乐平台休闲互娱、移动游戏平台GameArk以及科技股权投资其中，前三季度，Star Group实现营业收入同比增长173 %；opera搜索和广告业务营收同比增长51%。
在主要投资领域，前三季度昆仑万维投资项目完成新一轮30亿元融资后，最新估值达到170亿元，公允价值增加为昆仑万维带来投资回报。 同时，昆仑万维也根据截至2021年9月30日的最新股价，对持有的滴滴股份在第三季度确认公允价值变动损失3.49亿元。 另一方面，尽管前三季度昆仑万维营收和净利润“双降”，但其扣除非净利润同比增长55.65%，2020年扣除非净利润持续上升态势。 在这令人眼花缭乱的数字背后，简单地说，昆仑万维的厄运似乎即将过去。 资料显示，昆仑万维成立于2008年，成为一家集精品自研游戏研发工厂、全球精品游戏开发商、平台和软件商店三者为一体的互联网企业。 其海外业务收入超过70%。 包括商业品牌：昆仑游戏(包括集团所有游戏业务的研发和发行)、Brothersoft、1 mobile APP应用商店。 2015年1月21日，昆仑万维登陆创业板，每股发行价20.3元。 上市后，股价一度达到160元，之后持续下跌至65元附近，再次迅速拉升至160元附近。 2015年11月以后，股价开始走下坡路，到2018年10月19日，股价下跌到11.24元。 此后，昆仑万维股价维持在宽幅箱体震荡中，目前股价处于箱体下缘位置。 查看昆仑万维的财报，可以发现净利润总体呈上升趋势。 2016年5.31亿元，次年9.99亿元，2019年10.06亿元，2019年12.95亿元，2020年上升到49.93亿元。 关于昆仑万维净利润持续飙升的原因，我们已经分析过的是——投资是否到位。 昆仑万维的实际控制人周亚辉乐于投资，被业界称为独角兽挖掘机。 他先后投资了趣店( NYSE ) qd )、映客) 03700.HK )、如含蓄控股)、非洲浏览器产品Opera、SNSGrindr。 财报显示，2016年至2020年，昆仑万维投资收益分别为4.93亿元、4.44亿元、6.84亿元、6.52亿元、33.62亿元。 2020年，通过33.62亿元的投资收益，昆仑万维的净利润达到49.93亿元，成为2020年净利润最高的游戏公司。 进入2021年，受博弈客观环境影响，一季度昆仑万维营收、净利润和净利润扣减同比下滑35%以上，但三季度营收同比基本平衡，净利润扣减同比增长55.65%。 并且，其净销售额利率今年首次为69.93%，超过了销售额毛利率66.29%。 纯金利润超过销售额毛利率的公司，在整个资本市场上并不多见。 值得一提的是，上半年游戏股大跌的主要因素是客观环境的变化。 但昆仑万维的很多业务都在国外。 截至今年上半年，昆仑万维整体月活跃用户约4.5亿人，其中九成以上来自海外，旗下移动游戏平台GameArk于今年7月在东南亚地区双平台自研游戏《The Legend of Neverland》 (中文名0755 也就是说，其股价波动的部分原因是市场情绪波动，一旦情绪释放，昆仑万维股价恢复正常也是概率性的。
但是，昆仑万维的连锁压力很大。 2021年第三季度，其收益达到38.5亿元。 将来如果发生砖的减少，会对其业绩产生很大的影响。 更值得一提的是，此前在投资方面成绩斐然的昆仑万维，今年前三季度投资活动产生的净现金流亏损4.85亿元。 根据盘面分析，11月1日的这条长阳线向上完全贯穿所有均线压制，连周k线和月k线都已经成功。 短线来看，股价有进一步上涨的可能，但股价短期内上涨较快，不要在意北向南，如果有好的结果，获利了结是王道。 从中组线来看，如果股价再次回调至18元附近，将是提前潜伏的机会。
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